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今天要研究一个充满魔力的关键词——永续债。永续债这一补充弹药却不增加表面资产负债率的资本工具，对于负债高企的房地产企业，实在具有某种诱人的吸引力。这一资本工具因为被在港股上市的中国恒大（3333.HK）用得“出神入化”，开始广为投资者知晓。

有分析人士表示，目前美债收益率涨幅要快于欧债，原因是投资者预期美国经济增速更高，美债收益率激增将冲击全球市场。法巴银行利率策略师蒂姆指出，市场开始担心美国经济过热，进而通胀加速导致美联储加快加息步伐。浙商期货研究中心宏观金融主管沈文卓认为，美元方面，预计未来将继续维持高位震荡，当前美国经济数据强劲，对美元有一定的支撑作用，但由于加息预期已较为充分，加息后半程对美元无法形成较强的上行动力，美元维持高位震荡的概率较大。

⑤头部效应：这一轮危机中，那些体质比较弱的制造业企业，在未来三年仍然会非常难过，危机会淘汰一大堆企业，使得一些头部公司的品牌能力、制造能力和渠道能力进一步加强，所以我们在制造业已经看到了一些新的拐点出现。前面给大家看过一张图，一件衬衫的中国式进化，再给大家看一张相似的图，中国的家电行业。邓小平说改革开放是三件事：让老百姓“吃得好，穿得好，用得好”。用得好就是家电行业。

第一财经：有人说AI的最大优势就是自我学习和深度学习，随着时间的推移，你说的这些问题会不会慢慢被破解？卢清君：从目前AI界存在的一些瓶颈问题来看，第一，它采取的深度学习方式目前已经到了天花板。深度学习的前提是需要有大规模的、规范化的、客观的、正确的数据去支撑，也就是说要有很好的教材。而我们现在医疗界是不可能有这种教材的，因为都是过去式，很多过去的病例又未必具有普遍性，每个病人都是个性化的。所以在这种情况下，AI是没有学习材料的，至少没有一个合格的学习材料。

表1：2017-2020年大型铜矿投产项目（万吨铜/年）据来源：安泰科、中信建投期货据安泰科统计的数据显示，2017-2020年期间，全球铜矿投产开始下降。2019年至2020年期间，上游端铜矿投产将继续下降，反映出全球铜矿投产高峰已过，供应端将呈现逐步收紧态势，这或将对铜价形成一定利好支撑。

操作策略：当前指数仍处于弱势反弹区间，建议切勿追高，当前条件下追高相当危险。对于MSCI概念中的滞涨品种可以逢低布局，但对于已经涨幅过大的品种还需谨慎而行。热点猜想：MSCI概念迎来机会实现概率：70%具体理由：明天就是A股纳入MSCI指数的日子了，场外的外资已经摩拳擦掌准备介入。按照预期他们重点关注的行业在消费品和金融。相信随着外资的介入，这些板块会继续上行，成为支撑指数的重要力量。